9月初以來，受庫存累積以及需求未能有效釋放，鋼鐵期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，從而帶動A股鋼鐵板塊回落。但10月11日，唐山市發(fā)布鋼企錯峰生產(chǎn)通知，此次錯峰限產(chǎn)力度較大。鋼價隨之低位大幅反彈，A股市場亦有所表現(xiàn)?！　》治鋈耸空J(rèn)為，在鋼廠限產(chǎn)超預(yù)期以及當(dāng)前盤面貼水幅度較大的情況下，黑色商品展開反彈行情。從市場情緒看，期貨的連續(xù)大漲將有效提升市場對于鋼鐵板塊的風(fēng)險偏好，鋼鐵股也有望直接受益?！　〉臀黄蠓€(wěn)反彈　　自9月4日以來，申萬鋼鐵指數(shù)便進(jìn)入震蕩下行格局之中。截至10月11日，累計下跌9.64%。同期螺紋鋼期貨主力1801合約則累計下跌了13.27%。　　10月11日，唐山市發(fā)布鋼企錯峰生產(chǎn)通知，啟動時間由2017年11月15日提前至2017年10月12日0時，在全市鋼企秋冬季錯峰生產(chǎn)方案下發(fā)前，鋼企執(zhí)行燒結(jié)(球團(tuán))裝備停產(chǎn)50%的停限產(chǎn)措施，另外，自2017年10月12日0時起至2018年3月15日，建筑工地一律停止?！　∈艽讼⑻嵴瘢菁y鋼期貨帶動煤炭等期貨品種大幅反彈。螺紋鋼期貨1801合約10月12日以來累計反彈9.25%，收復(fù)大半失地。同期申萬鋼鐵指數(shù)累計上漲1.77%。　　中泰證券分析師篤慧和賴福洋指出，近期鋼價的大跌更多是短期悲觀情緒下的產(chǎn)業(yè)鏈主動去庫所致，四季度宏觀經(jīng)濟(jì)雖然環(huán)比略有下滑，但總體依然偏穩(wěn)，行業(yè)需求端真實(shí)基本面變化較為緩慢。從邯鄲、唐山等地環(huán)保限產(chǎn)動作來看，此次錯峰限產(chǎn)力度較大，十月份已開始陸續(xù)執(zhí)行，這將進(jìn)一步放大鋼價波動幅度?！　∩现苌虾Ｊ袌雎菁y鋼庫存24.11萬噸，較此前一周增加2.36萬噸，熱軋庫存33.64萬噸，較此前一周增加0.2萬噸?！　『V慧和賴福洋指出，雖然社會庫存經(jīng)歷“十一”長假出現(xiàn)短暫回升，但從往年庫存去化節(jié)奏來看，十月份整體仍將維持下行態(tài)勢。由于近兩周建筑類鋼材的成交處于較強(qiáng)區(qū)間，預(yù)計螺紋鋼以及線材的去化將是后期庫存的繼續(xù)下滑的主要原因?！　∪蕴幾龆啻翱凇　娜珖秶?，社會庫存總量1045.75萬噸，環(huán)比下降1.74萬噸，在一定程度上緩解了市場對于社會庫存累積的擔(dān)憂?！　　颁摬膸齑娣e累明顯以及旺季需求難以有效釋放是制約鋼價的主要因素，然而，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入采暖季限產(chǎn)階段，焦企已開始限產(chǎn)，邯鄲、武安等部分地區(qū)鋼廠提前限產(chǎn)，根據(jù)當(dāng)前環(huán)保督查力度，或有越來越多的鋼廠提前進(jìn)入限產(chǎn)，不過下游工地停工將進(jìn)一步抑制終端需求?！边~科期貨分析師指出，在鋼廠限產(chǎn)超預(yù)期以及當(dāng)前盤面貼水幅度較大的情況下，黑色商品展開反彈行情?！　》秸C券首席分析師韓振國認(rèn)為，上周可能是鋼鐵新一波行情的起點(diǎn)，主要原因包括三點(diǎn)。首先，供給端上，從目前已經(jīng)公布限產(chǎn)計劃的地區(qū)來看，無論是時間還是執(zhí)行力度，今年的“2+26”限產(chǎn)大概率超市場預(yù)期;其次，需求端上看，10月下旬進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的集中發(fā)布期，從PMI、發(fā)電量等領(lǐng)先指標(biāo)來看，三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將保持穩(wěn)健，宏觀經(jīng)濟(jì)韌性較為充足，市場的悲觀預(yù)期有望持續(xù)修復(fù)。從市場情緒看，期貨的連續(xù)大漲將有效提升市場對于鋼鐵板塊的風(fēng)險偏好，鋼鐵股也有望直接受益。在供給、需求以及市場情緒三方共振的背景之下，維持“行業(yè)處于做多窗口”判斷。