山東無縫管報價承壓下行　　目前由于環(huán)保和去產(chǎn)能所帶來的國內(nèi)鋼材高利潤市場已經(jīng)逐漸冷卻，市場需求走弱，鋼材價格將承壓下行。3月底采暖季限產(chǎn)即將結(jié)束，高爐開工率回升將帶動鋼材產(chǎn)量繼續(xù)增加，電爐煉鋼產(chǎn)量也在增加，供應(yīng)壓力顯現(xiàn)。在地產(chǎn)數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)性走弱下，4月份需求面臨邊際走弱。后期去庫存速度將放慢，鋼材價格將承壓下行?！　〔膳鞠蕻a(chǎn)即將結(jié)束　　3月鋼廠高爐集中檢修，近期已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，同時2018年采暖季限產(chǎn)將于3月底結(jié)束，后期高爐開工率將有明顯提升，鋼材供應(yīng)壓力增加。由于環(huán)保限產(chǎn)不再一刀切，2018年采暖季期間高爐開工率高于2017年同期，采暖季平均開工率維持在65.26%左右。隨著限產(chǎn)結(jié)束，高爐開工率有個快速回升的過程，即使在去年環(huán)保影響較大的情況下，4—5月份高爐開工率也回升到72%左右的水平，其他年份都是在78%以上，甚至更高的區(qū)間。根據(jù)目前63.4%的開工率，后續(xù)至少有10%的提升空間。　　從電弧爐角度看，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，53家電弧爐開工率70.59%，較前一周增加1.26%。在有利潤的情況下，近期電弧爐開工率上升明顯。從產(chǎn)量方面看，2019年1—2月全國粗鋼產(chǎn)量14958萬噸，同比增加9.2%;鋼材產(chǎn)量17146萬噸，同比增加10.7%。近兩年受頻繁限產(chǎn)影響，鋼廠已經(jīng)可以熟練地通過轉(zhuǎn)爐加廢鋼、調(diào)整礦石結(jié)構(gòu)等方式增加產(chǎn)量。　　從利潤驅(qū)動方面看，根據(jù)我們****測算，生鐵成本2400元/噸，鋼坯成本3030元/噸，分別對應(yīng)的螺紋鋼、熱卷成本為3150元/噸、3330元/噸。上海地區(qū)螺紋鋼、熱卷價格分別為3920元/噸、3880元/噸，螺紋鋼、熱卷噸鋼毛利分別為770元/噸、550元/噸。鋼廠仍有較好的煉鋼利潤，具有較高的生產(chǎn)積極性。　　山東無縫管需求走弱預(yù)期增強　　從宏觀層面看，美聯(lián)儲不加息、停止縮表的鴿派言論，國內(nèi)1月份的降準，在前期對整體黑色系市場產(chǎn)生提振作用，但目前上述宏觀利好作用早已兌現(xiàn)，山東無縫管市場對全球需求走弱擔(dān)憂增加。從外圍市場看，美國3月Markit制造業(yè)PMI初值52.5，創(chuàng)2017年6月份以來新低。德國3月制造業(yè)PMI初值44.7，創(chuàng)79個月新低，市場對經(jīng)濟下滑的擔(dān)憂升溫。美國10年期與1年期國債利差為-0.01%，出現(xiàn)了倒掛，美國國債長短利差倒掛是經(jīng)濟衰退較為有效的先行指標(biāo)。外圍股市大幅下挫，以原油、倫銅為代表的風(fēng)險資產(chǎn)也出現(xiàn)明顯下跌?！　鴥?nèi)方面，1—2月份房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)雖維持11.6%的高增速，但結(jié)構(gòu)走弱明顯，1—2月全國商品房銷售面積增速-3.2%，創(chuàng)近三年新低;土地購置面積增速大跌轉(zhuǎn)負至-34.1%;新開工面積增速大幅下滑至6%，較2018年12月份大降11.2%;房地產(chǎn)開發(fā)資金來源增速持續(xù)回落至2.1%。整體來看，地產(chǎn)銷售、新開工、購地增速全線下滑，后期地產(chǎn)投資大幅下行概率增加?；ㄍ顿Y雖有回升，但從項目審批到啟動，實際發(fā)力預(yù)計要到三季度或以后。制造業(yè)方面的機械、汽車等板塊鋼材需求延續(xù)疲弱態(tài)勢。