一、下半年環(huán)保壓力加大，鋼鐵產(chǎn)能面臨強收縮下半年環(huán)保壓力主要來自2017年3月印發(fā)的《京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治工作方案》，其中提及“各地實施鋼鐵企業(yè)分類管理，按照污染排放績效水平，制定錯峰限停產(chǎn)方案。石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，以高爐生產(chǎn)能力計，采用企業(yè)實際用電量核實”。四城市粗鋼產(chǎn)能在2億噸以上，京津冀采暖季從當(dāng)年的11月15日持續(xù)至第二年的3月15日，則2017年將限產(chǎn)1.5月，影響粗鋼產(chǎn)量1200萬噸以上。四城市在螺紋、線材、中厚板、熱軋卷板上的軋鋼產(chǎn)能占比均在20%-30%以上，對鋼材主要品種影響巨大。二、河北環(huán)保趨嚴(yán)已成趨勢，產(chǎn)業(yè)集聚優(yōu)勢或下降除“采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%”以外，還有“十九大”一周限產(chǎn)，同時今年還是《大氣污染防治行動計劃》的****一年，而目前京津冀完成空氣質(zhì)量改善目標(biāo)任務(wù)仍面臨巨大壓力，京津冀可能會有環(huán)保沖刺。此外，千年大計雄安定位“宜居城市”，其空氣指標(biāo)將被輿論廣泛關(guān)注，查閱往年風(fēng)向可知雄安采暖季主要刮北風(fēng)和南風(fēng)，而北邊是唐山、南邊是邯鄲，均是鋼鐵重鎮(zhèn)。從長遠(yuǎn)看，河北鋼企將面臨環(huán)保等諸多壓力，直接抬高冶煉成本，或促成河北中小鋼企遷出，從區(qū)域供需平衡改善的角度考慮直接利好河鋼股份。三、采暖季限產(chǎn)執(zhí)行幾何不定，生鐵成本、利潤或?qū)⒍虝r抬高《京津冀及周邊地區(qū)大氣污染防治工作方案》在2017年Q1發(fā)布，鋼廠、鋼貿(mào)商關(guān)注程度較低，近期已有鋼廠收到相關(guān)通知評估限產(chǎn)影響。目前，尚不清楚采暖季“鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%”的執(zhí)行效果有多大，鋼廠或可通過提前準(zhǔn)備燒結(jié)消除一部分影響，但可知的是塊礦價格、鋼鐵價格、鋼鐵利潤將短時抬高。四、鋼鐵板塊再獲起飛動力，關(guān)注華北區(qū)域外鋼企6月下旬以來，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期恢復(fù)及中報業(yè)績超預(yù)期推動下，鋼鐵板塊迎來全面上漲。此次采暖季限產(chǎn)，將抬高噸鋼利潤，限產(chǎn)地區(qū)以外的鋼企或?qū)⒅苯邮芤?，推薦關(guān)注華北區(qū)域以外的鋼企，如東北的凌鋼股份、鞍鋼股份、本鋼板材，華東地區(qū)的寶鋼股份、南鋼股份，華中地區(qū)的*ST華菱，華南地區(qū)的韶鋼松山、三鋼閩光。